[토큰분석] 2,820억 원 투자받고 일매출 280만원… 스타크넷(STRK), 좀비 토큰이 되다

"80억 달러 밸류에이션의 민낯, 수요 없는 기술은 무의미하다"

2024년 2월, 스타크넷(Starknet)의 네이티브 토큰 STRK가 27.5억 달러(약 3.7조 원) FDV(완전희석가치)로 시장에 상장됐다. 크립토 업계 최고의 투자사들이 줄을 섰다. 패러다임(Paradigm), 세쿼이아(Sequoia), 판테라(Pantera), 폴리체인(Polychain), 그리고 이더리움 창시자 비탈릭 부테린까지. 총 7차례에 걸쳐 유치한 자금만 2억 8,200만 달러(약 3,800억 원), 마지막 라운드 기업가치는 80억 달러(약 10.8조 원)에 달했다.

그로부터 1년. STRK의 현재 가격은 0.05달러 아래로 추락했다. 사상최고가(ATH) 대비 98% 이상 하락이다. 한때 '차세대 이더리움 L2의 본좌'로 불리던 프로젝트가 사실상 생명 유지 장치에 의존하는 형국이다.

숫자가 말해주는 것들

3,800억 원의 투자금과 10조 원대의 기업가치가 만들어낸 현실은 이렇다.

일일 수수료 수입: 약 2,000~5,000달러. 하루 매출이 300만700만 원 수준이라는 뜻이다. 참고로 2024년 초만 해도 스타크넷의 일일 수수료는 20만 달러(약 2.7억 원)를 넘었다. 현재 수치는 당시의 12%에 불과하다.

TVL(총 예치 자산): 약 2억 9,000만 달러. 숫자만 보면 나쁘지 않아 보이지만, 그 대부분은 스테이킹된 BTC 자산이다. 실제 유기적(organic) 디파이 활동과는 거리가 멀다. 사용자가 자발적으로 프로토콜을 이용하며 형성된 TVL이 아니라, 인센티브에 의존한 수동적 자산이 쌓여 있는 것이다.

시가총액: 약 2.5억 달러. 마지막 투자 라운드 기업가치 80억 달러의 3%에도 미치지 못한다.