비트코인 하락으로 ‘비트코인 트레저리’ 기업들의 레버리지·프리미엄 구조가 흔들리며 시장이 되감기 국면에 들어갔다고 전했다.
엠퍼리 디지털은 CEO·이사회 사퇴 요구가, GD 컬처는 7,500BTC 매각 승인과 자사주 매입 계획이 나오며 트레저리 모델의 취약성이 드러났다고 밝혔다.
비트코인 트레저리 ‘되감기’…주주 반란·보유분 매각으로 번진 균열 / TokenPost.ai
비트코인(BTC)을 ‘기업 재무자산’으로 편입해 주가와 자금조달을 동시에 키우려던 이른바 ‘비트코인 트레저리’ 전략이 급격히 흔들리고 있다. 지난해 200곳이 넘는 기업이 약 1,000억달러(약 144조7,000억원)를 비트코인에 쏟아부으며 ‘확실한 한 방’처럼 보였던 모델이었지만, 비트코인 상승세가 멈추자 레버리지 구조가 역회전하기 시작했다.
당시 기업들은 비트코인 가격이 오르는 동안 보유 물량의 평가이익을 발판으로 증자를 통해 자금을 조달하고, 추가 매수로 선순환을 노렸다. 저금리 부채를 끌어다 매입 규모를 키운 사례도 적지 않았다. 스트레티지(Strategy)의 마이클 세일러(Michael Saylor)가 한때 이를 ‘무한 돈 버그(infinite money glitch)’라고 부르며 자신감을 드러냈던 배경이다.
하지만 상황은 반전됐다. 전 골드만삭스 애널리스트이자 개발자 앱 이지에이(EasyA) 공동창업자 돔 쿽(Dom Kwok)은 “비트코인 및 알트코인 트레저리 기업 주식에 대한 투자자 수요가 부진해지면서, 비트코인 트레저리 시장이 ‘되감기’ 국면에 들어갔다”고 진단했다. 실제로 최근 한 기업은 자기주식 매입과 주가 방어를 위해 7,500BTC(약 5억3,000만달러·약 7,668억원) 매각을 승인했고, 또 다른 기업은 주주로부터 이사회 전원 사퇴 요구를 받는 등 내부 갈등이 수면 위로 떠올랐다.