보고서: 최근 암호화폐 시장 폭락으로 10억 달러 규모의 sUSDe 유통 거래 위험에 처해

10월 29일, 센토라 리서치(Sentora Research)는 암호화폐 시장 폭락으로 이더니아(Ethena)에 스테이킹된 USDe(sUSDe) 관련 DeFi 포지션 약 10억 달러가 위험에 처해 있다고 보고했습니다. 폭락으로 DeFi 시장 금리가 급락하여 sUSDe 회전 거래와 같은 레버리지 전략의 수익률이 감소했습니다. Aave v3 코어에서 USDT/USDC 대출 금리는 sUSDe 수익률보다 각각 약 2%와 1.5% 높습니다. 스테이블코인을 레버리지하여 sUSDe 롱 포지션을 취한 사용자들은 마이너스 수익을 경험하고 있으며, 스테이블코인을 사용하여 sUSDe를 매수하는 회전 포지션은 손실을 보기 시작했습니다. 이러한 상황이 지속될 경우, 마이너스 금리 스프레드에 노출된 Aave v3 코어의 약 10억 달러 포지션이 청산될 수 있습니다. 마이너스 금리 스프레드는 담보의 매도 또는 디레버리징을 강요하여 거래소 유동성을 약화시키고 연쇄 반응을 유발할 수 있습니다. 센토라는 투자자들에게 Aave 대출의 연환산 수익률과 sUSDe 수익률 간의 스프레드, 특히 마이너스 수익률 스프레드가 유지될 때의 스프레드와 USDT 및 USDC 대출 풀의 활용률에 주의를 기울일 것을 권고합니다. 회전 포지션의 청산이 임박한 상황이 증가함에 따라, 투자자들은 USDT 및 USDC 대출 풀의 활용률 급증에 주의해야 합니다. 스프레드가 마이너스일 경우, 이는 차입 비용을 상승시키고 시장 압력을 심화시킬 수 있습니다.