10월 10일 급락으로 대규모 레버리지 청산이 발생한 이후 선물 시장은 위축되고 온체인 옵션 수요가 급증했다.
옵션이 헤지와 수익 구조 설계 수단으로 부상하며 파생상품 시장 구도가 바뀌고 있다.
10월10일 급락 이후…선물 식고 온체인 옵션 부상 / TokenPost.ai
10월 10일 급락이 바꾼 ‘판’
10월 10일(현지시간) 크립토 시장 급락은 퍼페추얼 선물(perps) 레버리지 약 190억달러를 청산시키며 시장을 뒤흔들었다. 전체 암호화폐 시가총액이 ‘거의 50%’ 가까이 무너졌다는 평가가 나올 정도로 충격이 컸다.
그런데 이 수축 국면에서 오히려 존재감을 키운 영역이 있다. 블록체인 위에서 직접 생성·거래되는 ‘온체인 옵션’이 거래 수요를 빨아들이며, 온체인 파생상품 지형에 변화가 감지되고 있다.
온체인 옵션 거래, 3월 프리미엄 5100만달러 ‘최고치’
디파이라마(DeFiLlama) 집계에 따르면 3월 들어 온체인 크립토 옵션의 프리미엄 거래량은 5100만달러를 웃돌며 월간 기준 사상 최고 기록을 세웠다. 반면 코인글래스(Coinglass) 데이터에서는 비트코인(BTC) 선물 전반의 관심이 10월 고점 대비 약 56% 감소한 것으로 나타나, ‘선물은 식고 옵션이 뜨는’ 대비가 뚜렷하다.
가격도 약세 흐름을 뒷받침한다. 비트코인(BTC)은 10월 사상 최고가에서 43% 하락한 상태로, 변동성 확대 국면에서 헤지(위험회피)·수익구조 설계 수요가 옵션으로 이동하는 전형적인 환경이 조성됐다는 해석이 나온다.
‘에어드롭 수익’ 시대의 종료, 옵션의 재부상
온체인 옵션 앱 디라이브(Derive)의 닉 포스터(Nick Forster) CEO는 DL뉴스와의 인터뷰에서 “우리에게 ‘가장 좋은 일’ 중 하나였다”며 “퍼프스가 유일한 해답이 아니라는 점이 드러났다”고 말했다. 과거에는 신생 퍼프스 거래소들이 온체인 수익 창출 시장을 장악했고, 트레이더들은 토큰 에어드롭을 노리며 연 20% 안팎 수익을 기대하는 ‘저위험’ 전략에 몰렸다는 설명이다.