"M2 기준 적정가 13만6000달러"…현재가와 두 배 가까운 괴리, 연준 긴축·유가 급등이 유동성 전달 차단
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글로벌 M2(광의통화) 공급량이 확대되는 가운데서도 비트코인 가격은 이를 따라가지 못하고 있다. 높은 에너지 비용과 긴축적 금융 환경이 소비자 유동성을 흡수하면서 통화량 증가가 위험자산으로 이어지지 않고 있다는 분석이 나왔다.
비트코인 '적정가' 13만6000달러?…현재가와 절반 가까이 괴리
크라켄 산하 지수 제공업체 CF 벤치마크스(CF Benchmarks)는 최신 보고서를 통해, 2025년 중반 이후 글로벌 M2 통화량이 약 12% 증가한 반면 같은 기간 비트코인은 약 35% 하락했다고 밝혔다. 보고서에서 인용된 한 모델에 따르면 비트코인의 '적정가치'는 약 13만6000달러로 추산되며, 이는 현재 시세(약 7만 달러)와 큰 괴리를 보이고 있다.
CF 벤치마크스 리서치 총괄 게이브 셀비(Gabe Selby)는 "10년 이상의 데이터를 분석해보면, M2와 비트코인 간의 괴리는 역사적으로 일시적인 현상에 그쳤다"고 말했다.
미 연준 긴축 기조가 유동성 흐름 차단
전문가들은 핵심 변수로 미국의 통화정책을 지목하고 있다. 연방준비제도(Fed·연준)는 보유 자산 규모를 2022년 약 9조 달러 정점에서 현재 약 6조7000억 달러 수준으로 축소했으며, 기준금리도 높은 수준을 유지하고 있다. 이에 따라 해외에서 유동성이 늘어나도 미국 금융시장으로의 자본 유입은 제한되고 있다.
연준은 지난 19일(현지시간) FOMC(연방공개시장위원회) 회의에서 기준금리를 현행 3.50%~3.75% 범위로 동결했다. 이는 지난해 말 연속 인하 이후 이어지는 동결 행보로, 에너지 가격 상승으로 인한 인플레이션 우려가 지속되는 가운데 신중한 입장을 유지한 것이다.