[기획연재⑤] 2026 크립토 시장 대전망: 금융의 온체인화, RWA

"월스트리트의 모든 자산이 토큰화된다"

본 기획 연재는 토큰포스트의 프리미엄 웹3 매거진 <BBR 1월호: 2026 대전망 스페셜 에디션>의 핵심 인사이트를 바탕으로 작성되었습니다. 월스트리트 자본이 주도하는 자산 토큰화 혁명의 전모와 유망 프로젝트, 투자 가이드라인을 원하신다면, BBR 전문을 확인하시기 바랍니다. [편집자 주]

블록체인 기술이 금융의 백엔드(Back-end) 시스템을 교체하고 있다. BBR 1월호에서는 2026년 전망 보고서에서 실물 자산 토큰화(RWA, Real World Asset)가 더 이상 '실험' 단계가 아닌 글로벌 시장의 '구조적 테마'로 자리 잡았다고 선언했다. 스테이블코인을 제외한 '분산형(Distributed)' RWA 시장 규모는 약 180억 달러(약 25조 원)로, 2022년 대비 무려 18배나 성장했다.

이번 마지막 5부에서는 국채, 사모 신용, 원자재, 그리고 주식까지, 모든 자산이 블록체인 위로 올라오며 만들어내는 금융의 온체인화(On-chaining) 혁명을 분석한다.

■ 기관 자금의 안전한 피난처: 토큰화된 국채(U.S. Treasuries)

2025년 RWA 시장의 성장을 견인한 일등 공신은 미국 국채다. 블랙록(BlackRock)의 'BUIDL' 펀드를 필두로, 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton), 온도 파이낸스(Ondo Finance) 등이 발행한 토큰화된 국채 자산 가치는 2025년 한 해 동안 두 배 이상 증가했다.

이유는 명확하다. 토큰화된 국채는 변동성이 큰 암호화폐 시장에서 안정적인 '온체인 현금(On-chain Cash)' 역할을 수행하기 때문이다. 기관 투자자들은 이를 담보로 맡기고(Margin), 구조화 상품에 재투자하며, 스테이블코인처럼 24시간 즉시 결제에 활용한다. 국채 토큰은 단순한 투자 상품을 넘어, 온체인 금융 시스템의 기축 담보물(Base Collateral)로 진화했다.#p#分页标题#e#

■ 최대 규모의 잠재력: 사모 신용(Private Credit)

현재 RWA 생태계에서 단일 카테고리로 가장 큰 비중을 차지하는 것은 사모 신용(Private Credit)이다. 피겨(Figure)와 같은 플랫폼을 포함하면 약 190억 달러 규모의 대출이 온체인에서 운용되고 있다.

블록체인은 불투명한 사모 대출 시장의 고질적 문제인 '정보 비대칭'과 '결제 마찰'을 해결한다. 대출 장부를 온체인에 기록함으로써 실시간 성과 추적이 가능해지고, 대출 채권의 유동화와 담보 재사용이 즉각적으로 이루어지기 때문이다. 2026년에는 디파이(DeFi) 레버리지의 위험을 피하려는 기관들이 투명한 온체인 대출 상품으로 더욱 몰려들 것으로 전망된다.

■ 주식 시장의 혁신: T+2 결제는 이제 그만

2025년 RWA 시장의 새로운 화두는 '토큰화된 주식(Tokenized Equities)'이었다. 로빈후드(Robinhood)와 크라켄(Kraken) 같은 대형 플레이어들이 이 시장에 뛰어들며, 미국 우량주(Blue-chip)를 블록체인 토큰 형태로 거래할 수 있는 길이 열렸다.

토큰화된 주식의 핵심 가치는 '아토믹 결제(Atomic Settlement)'에 있다. 주식을 팔고 현금을 받기 위해 2일(T+2)을 기다려야 했던 기존 시스템과 달리, 블록체인에서는 거래와 동시에 결제가 완료된다. 이는 거래 상대방 리스크를 획기적으로 줄이고 자본 효율성을 높여준다. (※ BBR 1월호에서는 현재의 폐쇄형(Walled Garden) 모델과 미래